本周铁水产量维持下降趋势，主因近期钢厂亏损扩大，高炉陆续进行停产检修铁矿是黑色金属吗。日均铁㊣水-4.3至224.5万吨，高炉开工率-1.37%至77.47%，产能利用率-㊣1.62%至84.30%。

　　供应㊣增量明显，统计局数据，1-6月进口铁矿石6.12亿吨，同比增加6.6%（+3615万吨）。本周到港量环比上升西部矿业下属矿✅山，45港到港量+219.1至2566.9万吨；全球周度发运小㊣幅上升，环比+55至3221.1万吨。其中，澳洲与非主流矿周度发运量均上升，巴西下降。

　　本周铁矿石港口库存高位累库。截至8月26日45港库存1.516亿吨，环比周四+124.7万吨，环比上周一+㊣㊣158.5万吨。考虑到需求进入淡季，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

　　钢材数据好转，叠加宏观情绪环比修复，铁矿石跟随黑色金属企稳反弹。基本面上，供增需减，库存㊣维持✅高位运行。供应来看，近期指数反弹明显，本周全球发运维持上升态势，预计后期到港㊣量有望㊣维持稳定。需求来看，铁水产量㊣难言见底，Mysteel口径下日均铁水产量环比-4.3至224.5万吨。库存来看，截至8月26日45港库存1.516亿吨，环比周四+124.7万吨，环比上周✅一+158.5万吨；钢厂以消耗库存为主，其进口矿㊣库存环比-㊣69.9至9000.1万吨。考虑到需求进㊣入淡季，预计铁矿石库㊣存持稳走势，难以持续去库。近期黑色系的主要矛盾在于钢材库存压力的逐步累积，但在前期钢厂持续减产下，上周五大材数据好转；铁水产量仍处于下行周期，铁矿石需求端承压运行，但考虑到近期✅㊣宏观情绪有所好转，操作上，区间操作为主，参考730-780西部矿业下属矿山。